Una settimana dopo il crollo della banca della Silicon Valley, un gruppo di società di capitali di rischio ha scritto a start-up scioccate in cui avevano investito i loro soldi. Dissero che era giunto il momento di parlare della funzione “certamente non così affascinante” della gestione della tesoreria.
I giorni in cui si cercava di rendere conto delle finanze delle loro aziende presentavano a una generazione di fondatori una scomoda verità: nonostante tutti gli sforzi che hanno fatto per raccogliere fondi, pochi hanno passato molto tempo a pensare a come gestirli.
In alcuni casi, le somme in gioco sono notevoli: l’azienda di streaming video Roku deteneva quasi mezzo miliardo di dollari in SVB quando è iniziata l’operazione bancaria, un quarto del suo finanziamento.
Molti altri hanno i loro piani di crescita a lungo termine e le esigenze immediate di buste paga concentrate solo in una o due banche, poco considerando che le autorità di regolamentazione assicureranno solo i primi $ 250.000 in caso di problemi. .
Il “regime del denaro facile” degli ultimi anni ha permesso ad aziende relativamente immature di accumulare somme di denaro insolitamente elevate “più del necessario”, ha osservato un ex chief risk officer di una delle più grandi banche americane. verrà nominato.
“Il problema qui è che mi sembra che il denaro sia troppo rispetto alle dimensioni delle aziende”, ha detto. “Tradizionalmente le persone ci crescono nel tempo. Nessuno dà a una start-up di 20 persone un paio di centinaia di milioni di dollari.
“Presti meno attenzione quando il denaro scorre”, ha affermato David Koenig, la cui società di governance del rischio DCRO forma amministratori e dirigenti sulla gestione del rischio. Non è insolito che le persone che stanno sviluppando con successo cose nuove ignorino i rischi tradizionali, ha aggiunto: “Il rischio per loro è qualcosa di diverso da quello che fanno nella loro attività”.
I fondatori, che si sono scambiati appunti al Southwest Festival in Texas la scorsa settimana, hanno ammesso di aver ricevuto un’istruzione rapida. “Lo scorso fine settimana abbiamo conseguito un MBA in corporate banking”, ha affermato Tyler Adams, co-fondatore di CertifID, un’azienda di 50 persone: “Non sapevamo cosa non sapevamo e siamo tutti diversi. Errori simili .”
La sua attività di prevenzione delle frodi via cavo, che ha raccolto 12,5 milioni di dollari lo scorso maggio, venerdì si è affrettata a consegnare lo stipendio di quattro mesi a una banca regionale che aveva un conto poco utilizzato durante le operazioni bancarie con PacWest Bancorp e l’apertura di conti con JPMorgan Chase.
I VC tra cui General Catalyst, Greylock e Kleiner Perkins hanno sostenuto una strategia simile nella loro lettera. I fondatori dovrebbero prendere in considerazione la possibilità di avere conti presso due o tre banche, inclusa una delle quattro maggiori banche degli Stati Uniti, hanno affermato. Mantenere da tre a sei mesi di liquidità in due conti operativi principali, hanno consigliato, investendo di più in “opzioni sicure e liquide” per generare rendimenti più elevati.
“Farlo bene potrebbe fare la differenza tra la sopravvivenza e un ‘evento del giorno del giudizio'”, hanno avvertito gli investitori.
Kyle Doherty, amministratore delegato di General Catalyst, ha osservato che le banche tendono a “vendere in modo incrociato” più prodotti a ciascun cliente, il che aumenta il rischio di concentrazione, “ma non necessariamente a tenere i tuoi soldi con loro”.
William C. Martin, fondatore del fondo di investimento Raging Capital Management, sostiene che l’autocompiacimento è un fattore importante nella cattiva gestione del denaro da parte delle start-up.
“Poiché non l’hanno sperimentato, non possono immaginare che qualcosa possa andare storto. Abbiamo avuto degli imprevisti nel 2008 quando abbiamo visto fallire le controparti, ma non è questo il caso”, ha detto, senza alcun piano per una crisi bancaria per una società multimiliardaria o un fondo di rischio.Ha detto di essere “piuttosto irresponsabile”.”Cosa fa il tuo CFO?”, ha chiesto.
Doherty ha respinto l’idea. “Le cose si muovono velocemente nelle prime fasi di un’azienda: l’obiettivo è realizzare il prodotto e consegnarlo”, ha affermato. “A volte le persone diventavano pigre, ma quella non era abdicazione di responsabilità, altre cose avevano la priorità e il rischio era sempre basso”.
Per Betsy Adkins, che ha fatto parte di consigli di amministrazione tra cui Wynn Resorts, Gopuff e SL Green, il crollo di SVB è un “campanello d’allarme… che dobbiamo prestare maggiore attenzione alla gestione del rischio aziendale”. Proprio quando i consigli di amministrazione hanno iniziato a esaminare la concentrazione della catena di approvvigionamento durante la pandemia, ha previsto, ora stanno esaminando attentamente come vengono allocate le risorse.
Russ Porter, chief financial officer presso l’Institute of Management Accountants, uno studio professionale, ha affermato che le aziende devono diversificare le proprie relazioni bancarie e creare complessi dipartimenti finanziari.
“Non è consigliabile utilizzare un solo partner . . . Paga le tue bollette e soddisfa i tuoi stipendi. Ma non sostengo i legami con le banche nucleari”, ha detto.
Ad esempio, IMA ha un fatturato annuo di 50 milioni di dollari e cinque persone nel dipartimento finanziario, una delle quali dedica due terzi del suo tempo al lavoro di tesoreria. Ha i soldi per le spese di un anno e tre banche.
Koenig ha osservato che molte start-up hanno approfittato della pronta convenienza dei finanziamenti privati per ritardare rituali come le offerte pubbliche iniziali, che spesso sono momenti in cui ai fondatori viene detto di mettere in atto team finanziari più professionali.
Tuttavia, può essere difficile trovare professionisti finanziari che siano in sintonia con i rischi odierni. “C’è una carenza di CFO esperti che hanno lavorato in tempi molto difficili. Non hanno dovuto affrontare l’iperinflazione; potrebbero essere stati ancora all’università o avere una carriera durante la Grande Crisi Finanziaria”, ha detto Porter. equilibrato”.
C’è un’altra ragione fondamentale per cui le start-up dovrebbero prendere sul serio la gestione della tesoreria, ha affermato Doherty: il numero di aziende che cambiano banca ha dato ai truffatori l’opportunità di impersonare controparti legittime chiedendo loro di pagare per nuovi conti.
“Abbiamo iniziato a ricevere e-mail dai venditori con le istruzioni per il bonifico: ‘Devi aggiornare i tuoi pagamenti e trasferire su questo conto'”, ha aggiunto Adams: “Nelle prossime settimane, vedremo molti truffatori dire: ‘Ehi, ‘ possiamo approfittare di questo.”
Chris Bennati, ex revisore dei conti e fondatore di Petrak AI, una start-up canadese sostenuta da Y Combinator che vende uno strumento di analisi finanziaria, ha avvertito del pericolo di sforzi eccessivi.
“Suggerire che avremmo dovuto migliorare le nostre finanze per il fallimento della banca è assurdo per me. Questo è un serio evento da cigno nero, non qualcosa che avremmo dovuto avere o aspettarci”.
Un’idea lanciata su Twitter la scorsa settimana – dall’ex economista della Banca d’Inghilterra Dan Davies – è che le società di venture capital dovrebbero andare oltre la consulenza alle loro società di investimento per fornire funzioni di tesoreria esternalizzate.
Bennati non è stato di supporto. “Francamente, non penso che sia un problema che dobbiamo risolvere, e certamente non un servizio che i VC devono fornire”, ha detto. “Lasciare che un gruppo di fratelli tecnologici gestisca i miei soldi è peggio che frequentare RBC.”
